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医美概念屡创新高 规模将翻倍 机构:值得长期投资

发布时间:2021/4/8 10:09:00

昨日市场表现无精打采,延续震荡调整,沪指跌0.10%,报收3479.63点。但个股涨多跌少,有过百只个股涨超9%,市场短线情绪比较活跃。

板块方面,医美概念持续攀升,在上周五大涨4.92%后,概念指数本周继续屡创新高,发展增速强劲的医美行业再次出尽风头。表现突出的个股包括:济民制药(603222.SH)5天4板、金发拉比(002762.SZ)5天4板。

医美行业拥有庞大的市场空间+超强的盈利能力,多次受到市场的热烈追捧,享受着优质赛道的高估值。然而医美公司的业绩表现参差不齐,部分概念股的业绩与高估值并不匹配,是医美行业的一大“痛点”。

自2月末从高位回落后,医美概念在3月11日收出早晨之星形态后开始反弹,相关概念股也再次得到机构关注:爱尔眼科(300015.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)、国际医学(000516.SZ)、奥园美谷(000615.SZ)等公司被多家机构扎堆调研,参与调研这4间公司的机构数均在10家及以上。

经过深度调整后重新获得高度关注,医美概念的上行空间还有多大?哪些优质概念股值得配置?

增速与规模兼具

伴随着消费观念转变、医美产品质量提升、终端机构规范化、消费门槛降低等各种变化,医美行业的消费属性越来越强,市场规模不断扩大,形成了一片行业集中度不高且发展迅速的“蓝海”。同时兼具增速和规模,医美行业在当前的A股市场中可谓是“稀有物种”。

凭借极高的行业增速,中国已成为全球第二大医美市场。在2014-2019这五年间,中国医美市场的规模从520亿元增加到1518亿元,CAGR为23.9%。

市场规模将继续扩大。通过对比国内外医美渗透率和消费金额等指标,预计到2024年,中国医美市场规模将突破3000亿元。长期来看,医美行业还有5倍以上的成长空间。

全球与中国医美行业市场规模对比 来源:华西证券

头部、上游是主要方向

在高速发展的同时,医美行业的监管也日趋严格。据统计,目前我国合规医美机构的比例只有14%,医美行业的规范化发展迫在眉睫,有望形成统一的行业标准,有利于头部企业整合市场资源,提升市场份额。

随着国内医美产业逐渐崛起,医美行业已经形成一条清晰且完整的产业链。其中,上游的器械、耗材由于严监管和高技术壁垒,毛利率较高,是整条产业链中盈利能力最强的环节。近年来上游的医美产品生产商已有龙头显现,并成功上市。

一季度业绩有望超预期增长

在2020年一季度,医疗服务、医美终端在疫情影响下采取了歇业、延迟开业等措施,行业受疫情影响较大。

在2021年一季度,医美、医疗服务全面恢复,在疫情期间压抑的需求得到释放,消费习惯和观念变化也在刺激需求增长,医美消费量和消费人群大增,预计医美行业一季度业绩可能实现超预期增长。

从中长期看,发展迅速的医美产业值得重点关注,但短期线机会必须小心把握,可以从头部公司市占率、毛利率等角度进行考量。

机构:医美赛道值得长期投资

东吴证券认为,在疫情考验下,医疗服务板块展现快速恢复能力与长期增长韧性,头部企业投资价值凸显。随着居民消费意识的不断提高,医疗服务赛道具备长期投资价值。在经历2月中下旬至3月不同程度的回调之后,近期医美产业相关标的再次大幅上涨,Q1业绩超预期很可能是一大重要原因。

浙商证券表示,在颜值经济崛起大趋势下,美容变迁历程为“基础护肤品→功能性护肤品→医美”,医美是下一阶段美容时代性机遇的代表,是成长确定性和爆发性凸显的极佳赛道。

在投资选择上,浙商证券看好医美产业链的上游环节:上游供应商集中度高,技术壁垒和资质壁垒高筑,议价能力强,寡头竞争格局下受益确定性和受益强度相对有保障。

个股方面,综合东吴证券、华泰证券等券商的推荐,建议关注:

同时券商也提示:行业竞争加剧,产品质量问题,宏观经济波动等风险。

(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

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